2022年9月16日，吉林省中研高分子材料股份有限公司(下稱“中研股份”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.55億元。

事實上，這不是中研股份第一次謀求科創(chuàng)板上市，公司2020年9月29日首次闖關(guān)科創(chuàng)板獲受理，2021年3月26日稱公司結(jié)合具體情況，擬決定主動撤回申請文件，上交所終止其發(fā)行上市審核。

中研股份公司是一家專注于聚醚醚酮(PEEK)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品為樹脂形態(tài)的PEEK，形成現(xiàn)有的“兩大類、三大牌號、六大系列”共52個規(guī)格牌號的產(chǎn)品體系。

公司的主要產(chǎn)品根據(jù)是否添加玻璃纖維、碳纖維進行物理改性分為純樹脂和復(fù)合增強類樹脂兩大類;按產(chǎn)品熔體流動性由低至高分為770、550、330三大主要牌號;按照不同的表觀形態(tài)及再加工方式分為純樹脂粗粉(P系列)、純樹脂細(xì)粉(PF系列)、純樹脂顆粒(G系列)、玻纖增強顆粒(GL系列)、碳纖增強顆粒(CA系列)、耐磨增強顆粒(FC系列)六大系列，此外還包括少量PEEK制品。公司產(chǎn)品適用于注塑、擠出、模壓成型、噴涂等加工方式，可滿足下游客戶對PEEK的多種應(yīng)用場景需要。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年、2022年1-3月營收分別為1.12億元、1.58億元、2.03億元、5,039.45萬元;同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為1,367.21萬元、2,466.53萬元、5,012.95萬元、1,075.34萬元。

公司2020和2021年度(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低口徑)凈利潤為2,369.42萬元和4,718.45萬元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元;結(jié)合公司目前在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市值以及可比公司在境內(nèi)市場近期估值情況，基于對公司市值的預(yù)先評估，預(yù)計本公司發(fā)行后總市值不低于人民幣10億元。

公司選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2第(一)項上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億”。

本次擬募資用于年產(chǎn)5000噸聚醚醚酮(PEEK)深加工系列產(chǎn)品綜合廠房(二期)項目、創(chuàng)新與技術(shù)研發(fā)中心項目、上海碳纖維聚醚醚酮復(fù)合材料研發(fā)中心項目、補充流動資金項目。

截至本招股說明書簽署日，謝懷杰先生直接持有公司3,692.84萬股股份，占比40.47%，為公司控股股東。

謝懷杰直接持有公司40.47%的股份，通過金正新能源間接持有公司3.47%的股份，合計持有公司43.94%的股份并擔(dān)任公司董事長兼總經(jīng)理。謝懷杰的女兒謝雨凝直接持有公司1.79%的股份，通過金正新能源間接持有公司0.02%的股份，合計持有公司1.81%的股份并擔(dān)任公司董事。謝懷杰的女婿畢鑫直接持有公司0.03%的股份并擔(dān)任公司董事。

謝懷杰、謝雨凝和畢鑫合計持有公司45.78%的股份并對公司經(jīng)營管理具有重要影響，因此謝懷杰、謝雨凝、畢鑫為公司的共同實際控制人。

2015年12月21日起，公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，證券代碼為835017，證券簡稱為“中研高塑”。

2017年8月28日及2017年9月14日，公司分別召開第一屆董事會第十六次會議和2017年第四次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于變更公司名稱及證券簡稱的議案》，同意公司名稱由“吉林省中研高性能工程塑料股份有限公司”變更為“吉林省中研高分子材料股份有限公司”;公司證券簡稱由“中研高塑”變更為“中研股份”。經(jīng)向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請同意，自2017年10月10日起，公司名稱及證券簡稱變更生效，公司證券代碼保持不變。

截至本招股說明書簽署日，在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌期間，公司未受到中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)的行政處罰，亦未受到全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的自律監(jiān)管措施。

中研股份坦言公司面臨以下風(fēng)險：

(一)保持持續(xù)創(chuàng)新能力的風(fēng)險

公司必須持續(xù)跟蹤下游行業(yè)對于PEEK材料的應(yīng)用需求，并通過技術(shù)協(xié)作、合作研發(fā)等方式推動和參與下游行業(yè)的發(fā)展，才能保持公司的市場競爭力。如果公司不能及時進行技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)儲備，無法適應(yīng)和響應(yīng)下游客戶的要求，將對公司未來經(jīng)營帶來不利影響。

(二)市場需求波動的風(fēng)險

長期以來PEEK相對較高的價格限制了其應(yīng)用范圍的拓展，隨著公司實現(xiàn)了PEEK樹脂的自主生產(chǎn)，利用本土生產(chǎn)優(yōu)勢降低單位成本，使PEEK材料的價格逐漸具有了相對競爭優(yōu)勢，也為下游行業(yè)對PEEK材料的探索和應(yīng)用創(chuàng)造了條件。但如果PEEK材料在下游行業(yè)的應(yīng)用速度不及預(yù)期，公司存在市場需求波動的風(fēng)險。

(三)原材料采購風(fēng)險

原材料采購集中可能導(dǎo)致采購風(fēng)險。氟酮是公司進行PEEK樹脂合成的核心原料，目前公司國內(nèi)氟酮供應(yīng)商相對較少。報告期內(nèi)，公司的氟酮主要由營口興福和新瀚新材兩家供應(yīng)，公司向上述兩家供應(yīng)商采購氟酮占各期原材料采購總額的比例為68.80%、65.19%、50.15%和57.54%。公司的氟酮采購相對集中，如果主要供應(yīng)商因供不應(yīng)求等原因不能及時足額的提供原材料，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

同時，原材料價格上漲可能壓縮公司毛利。報告期內(nèi)，公司原材料成本占生產(chǎn)成本的比例較高，原材料價格波動會對公司的經(jīng)營成本產(chǎn)生一定的影響。如公司核心原材料出現(xiàn)價格大幅上漲或因供求關(guān)系緊張而影響公司正常生產(chǎn)，將對公司持續(xù)盈利能力造成不利影響。

(四)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險

發(fā)行人的主要產(chǎn)品為PEEK，在報告期內(nèi)占發(fā)行人營業(yè)收入比例的95%以上，發(fā)行人存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險。盡管PEEK材料在航空航天、電子、醫(yī)療、汽車等領(lǐng)域中已有較為廣泛的應(yīng)用且該產(chǎn)品長期來看有拓展應(yīng)用市場的良好前景，但如果在短期內(nèi)出現(xiàn)各應(yīng)用領(lǐng)域需求下降、市場拓展減緩等情況，將會對本公司的營業(yè)收入和盈利能力帶來重大不利影響。

(五)毛利率波動的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司的綜合毛利率分別為44.59%、48.33%、47.97%和45.66%，毛利率維持在較高的水平。公司能夠取得較高的毛利率，主要得益于公司突出的市場地位和較強的綜合競爭實力，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，能夠滿足下游客戶在生產(chǎn)、科研等方面的需要。但如果未來公司不能持續(xù)進行自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，不能適應(yīng)市場需求變化，或受到市場競爭加劇的影響而導(dǎo)致產(chǎn)品價格出現(xiàn)下滑，或公司生產(chǎn)成本受到原料價格上漲等因素的不利影響，將可能導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)大幅下滑的風(fēng)險。(陳蒙蒙)